TD Cowenが指摘：ビットコインETFを凌駕しうる3つの注目すべき仮想通貨関連株式
TD Cowenのアナリスト、ランス・ヴィタンザ氏は、仮想通貨市場の回復期において、従来のビットコイン現物ETFを上回るパフォーマンスを見せる可能性のある3つの「デジタル資産財務企業」に注目しています。これら企業は、単に仮想通貨を保有するだけでなく、積極的なコインの蓄積、ステーキング収益の獲得、および戦略的な事業運営を通じて、より高いリターンを目指します。本記事では、TD Cowanが強気姿勢を示す Nakamoto Holdings (NAKA)、SharpLink Gaming (SBET)、Strive (ASST) の3銘柄に焦点を当て、その投資戦略と市場における潜在的な優位性を詳細に解説します。
TD Cowenのアナリストが提唱する「デジタル資産財務企業」の優位性
著名な金融サービス会社であるTD Cowenのアナリスト、ランス・ヴィタンザ氏は、仮想通貨投資の新たなトレンドとして「デジタル資産財務企業」を挙げ、これらの企業がビットコイン現物ETF（上場投資信託）を凌駕する可能性を指摘しています。従来のビットコインETFは、主に現物ビットコインの価格変動に連動する設計であり、簡便な投資手段として多くの投資家に支持されています。しかし、ヴィタンザ氏の見解では、デジタル資産財務企業は、ETFにはない複数のメリットを享受できるため、市場回復期においてより高いリターンを生み出すポテンシャルがあると言います。
デジタル資産財務企業とは、自社のバランスシート上にビットコインやイーサリアムなどの主要仮想通貨を積極的に保有し、さらにその保有資産を活用してステーキング収益を得たり、関連する事業（メディア、デジタル資産管理、マイニングなど）を展開したりする企業群を指します。ヴィタンザ氏が強調するのは、これらの企業が「積極的にコインを積み上げ、ステーキング利回りを獲得する」という戦略です。これにより、単なる価格上昇だけでなく、持続的なインカムゲインも期待でき、さらに事業運営によるシナジー効果も加わることで、ETFと比較して複合的な成長機会が生まれると分析しています。同氏は、2026年末までにビットコインが約140,000ドル、イーサリアムが約3,650ドルに達するという強気な予測に基づき、これら企業の株価が大幅に上昇すると見込んでいます。
Nakamoto Holdings (NAKA)の戦略：ビットコイン蓄積と海外提携
TD Cowenのアナリスト、ランス・ヴィタンザ氏が「買い」と評価し、1.00ドルの目標株価を設定したNakamoto Holdings (NAKA)は、デジタル資産財務企業の中でも特にビットコインに焦点を当てた戦略を展開しています。現在の株価が0.21ドル（ヴィタンザ氏が分析を開始した時点）であることを考えると、これは約5倍近い上昇を示唆するものです。
Nakamoto Holdingsの最大の特徴は、直接的なビットコインの蓄積と、海外の財務企業（例：MetaplanetやTreasury BVなど）への少数株主投資を組み合わせている点にあります。この多様なアプローチにより、ビットコインへのエクスポージャーを最大化しつつ、異なる市場や戦略から利益を得る機会を創出しています。ヴィタンザ氏の予測では、2027会計年度にビットコインのドル換算利益が3億9,400万ドルに達すると見ており、これが目標株価の根拠の一つとなっています。
さらに、Nakamoto Holdingsは、メディア事業、ビットコイン推進活動、デジタル資産管理などの事業も手掛けています。ヴィタンザ氏は、これらの事業がビットコイン蓄積戦略と「明確な相乗効果」を生み出すと指摘しています。例えば、ビットコイン推進活動はビットコインの普及を後押しし、結果としてNakamoto Holdingsが保有するビットコインの価値向上に寄与する可能性があります。また、デジタル資産管理事業は、保有資産の効率的な運用を可能にし、さらなる収益機会を生み出すことができます。このような多角的な事業展開とビットコインへのコミットメントが、NAKAの成長ポテンシャルを支えるとしています。
SharpLink Gaming (SBET)の戦略：イーサリアムとステーキング収益
SharpLink Gaming (SBET)もまた、TD Cowenのランス・ヴィタンザ氏が「買い」と評価した銘柄の一つで、目標株価は16ドルに設定されています。ヴィタンザ氏は、2026会計年度に9,300万ドルの利益を予測しており、現在の株価6.42ドル（分析開始時点）から大幅な上昇を見込んでいます。
SharpLink Gamingは、イーサリアムの財務企業として位置づけられており、主にイーサリアムの保有とステーキングを通じて、1株あたりのイーサリアム保有量を増やすことを目指しています。この戦略の中心には、イーサリアムのステーキング、すなわちネットワークのセキュリティと安定性に貢献することで報酬を得る仕組みがあります。ヴィタンザ氏によると、SharpLink Gamingは、従来の現物イーサリアムETP（上場取引型金融商品）よりも高いステーキング利回りを提供できる可能性があります。その理由として、ETP投資家は手数料を吸収する必要があり、多くの商品が保有資産のかなりの割合をステーキングに回せないという制約があることを挙げています。
同社の経営陣には、元BlackRockのデジタル資産部門責任者であるジョセフ・シャロム氏や、イーサリアムの共同創設者であるジョセフ・ルービン氏が名を連ねており、その専門知識と経験がイーサリアム関連事業の成功に寄与すると期待されています。ヴィタンザ氏は、仮にイーサリアムの価格が低迷したとしても、ステーキングによるインカムゲインが運営コストを十分に賄うことができると主張しており、これが同社の事業モデルの強靭さを示唆しています。SharpLink Gamingは、スポーツベッティングやメディア事業といった事業も展開しており、これらの事業がステーキング収益と相まって、安定的な収益基盤と成長機会を提供すると考えられます。
Strive (ASST)の包括的アプローチと市場回復への期待
TD Cowenのアナリスト、ランス・ヴィタンザ氏は、Nakamoto Holdings (NAKA)とSharpLink Gaming (SBET)と同様に、Strive (ASST)に対しても「買い」の評価を与え、26ドルの目標株価を設定しました。NAKAやSBETの戦略と同様に、Striveもデジタル資産財務企業として、積極的な仮想通貨の蓄積とステーキング戦略を核としています。
Striveは、広範なデジタル資産への投資と、その資産から生み出される収益を活用する包括的なアプローチを採用していると推測されます。ヴィタンザ氏の全体的な論調は、これらの企業が仮想通貨市場の回復局面において、市場の一般的な動向を上回るパフォーマンスを発揮するというものです。これは、Striveが保有する仮想通貨の価値上昇だけでなく、ステーキングによる安定的なインカムゲインが、市場の変動に対する緩衝材となるという考えに基づいています。
ヴィタンザ氏が3社すべてに共通して強調しているのは、「デジタル資産の価格が回復し、1株あたりのトークン保有量が増え続けるならば、現物仮想通貨ETPを上回るパフォーマンスを発揮できる」という点です。Striveもこの哲学に則り、効率的な資産運用と戦略的な市場ポジショニングを通じて、投資家への価値還元を目指していると考えられます。これらの企業は、単に仮想通貨を保有するだけでなく、その資産を積極的に活用して収益を生み出すことで、受動的なETF投資とは一線を画しています。市場が弱気な状況下でも、運用事業やステーキング収入によって運営コストをカバーできるという点が、ヴィタンザ氏が評価する「底堅さ」の重要な要素です。
ビットコイン/イーサリアムETPとの比較：デジタル資産財務企業の優位性
TD Cowenのランス・ヴィタンザ氏が提唱する「デジタル資産財務企業」の優位性は、従来のビットコイン現物ETFやイーサリアム現物ETPとの比較において特に明確になります。両者ともに仮想通貨へのエクスポージャーを提供するものですが、その運用戦略と収益源には決定的な違いがあります。
ビットコイン現物ETFやイーサリアム現物ETPは、その性質上、基本的に原資産（ビットコインやイーサリアム）の価格変動に連動して設計されています。投資家は、株式市場を通じて手軽に仮想通貨市場に参加できるというメリットを享受できますが、その収益は主に価格上昇に依存します。さらに、これらの商品には運用手数料がかかり、それがリターンを圧迫する要因となり得ます。また、多くのETPは、原資産のステーキングによる追加収益を投資家に還元できない、あるいはその機能が限定的であるという制約があります。
これに対し、Nakamoto Holdings、SharpLink Gaming、Striveのようなデジタル資産財務企業は、よりアクティブな運用戦略を採用しています。彼らは、単に仮想通貨を保有するだけでなく、保有資産を積極的にステーキングに回すことで、ネットワークから継続的な利回り（インカムゲイン）を獲得します。例えば、イーサリアムのステーキングは、ネットワークの検証作業に貢献することでETHを報酬として受け取る仕組みであり、SharpLink Gamingのようにこのステーキングから高い利回りを得ることが、運営コストのカバーや追加収益源となっています。
さらに、これらの企業は、メディア事業、デジタル資産管理、ビットコイン推進など、仮想通貨に関連するオペレーショナルな事業を展開しています。これにより、仮想通貨市場の動向に加えて、事業運営による収益も期待でき、単一の価格変動リスクに依存しない多様な収益ポートフォリオを構築しています。ヴィタンザ氏は、ETPが吸収する手数料や、ステーキング機能の欠如が、これらのデジタル資産財務企業の優位性をさらに際立たせると分析しています。市場が回復する局面では、価格上昇によるキャピタルゲインと、ステーキングや事業運営によるインカムゲインの双方を享受できるため、ETPを上回る複合的なリターンが期待できるというわけです。
市場予測とTD Cowenアナリストの強気な見通し
TD Cowenのアナリスト、ランス・ヴィタンザ氏の投資判断の根底には、2026年末に向けた仮想通貨市場に対する極めて強気な見通しがあります。同氏は、ビットコインが約140,000ドル、イーサリアムが約3,650ドルに達するという具体的な価格目標を設定しており、これらの予測がNakamoto Holdings (NAKA)、SharpLink Gaming (SBET)、Strive (ASST)に対する高い目標株価の主要な根拠となっています。
この強気な見通しは、単にビットコインETFの承認などによる機関投資家の参入増加だけでなく、広範なマクロ経済環境、仮想通貨のユースケースの拡大、および技術革新の継続といった複数の要因に基づいていると考えられます。例えば、ビットコインの半減期イベント後の供給量の減少、DeFiエコシステムのさらなる発展、NFTやWeb3ゲームといった新しいアプリケーションの普及などが、ビットコインやイーサリアムの需要を押し上げると期待されています。
ヴィタンザ氏は、こうした市場の回復と成長のシナリオにおいて、デジタル資産財務企業が特に有利な立場にあると見ています。これらの企業は、単に市場の波に乗るだけでなく、その波を加速させるような独自の戦略を持っているためです。例えば、ビットコインを積極的に蓄積し、長期的な視点で保有する戦略は、価格上昇の恩恵を最大限に受けることを可能にします。また、保有資産をステーキングに活用することで、市場のボラティリティが高い時期でも安定した収益源を確保し、運営コストをカバーできる「底堅さ」を持つと評価されています。
さらに、これらの企業が持つ関連事業（メディア、デジタル資産管理など）は、仮想通貨エコシステム全体の成長から恩恵を受け、さらに自社の主要な仮想通貨保有戦略との間で相乗効果を生み出します。ヴィタンザ氏の分析は、単純な仮想通貨の価格上昇だけでなく、企業がその資産をいかに戦略的に活用し、追加的な価値を創造できるかという点に焦点を当てています。彼の目標株価設定は、このような複合的な要因がそれぞれの企業に大きなドルの利益をもたらすという確信に基づいています。
まとめ
TD Cowenのアナリスト、ランス・ヴィタンザ氏が指摘するように、2026年末に向けて仮想通貨市場が回復基調にある中、「デジタル資産財務企業」は従来のビットコイン現物ETFを凌駕する可能性を秘めています。Nakamoto Holdings (NAKA)、SharpLink Gaming (SBET)、Strive (ASST)といった企業は、単なる仮想通貨の保有に留まらず、積極的なコインの蓄積、ステーキングによるインカムゲインの獲得、そして関連事業によるシナジー効果を追求することで、より多様で強靭な収益モデルを構築しています。
特に、NAKAはビットコインの直接蓄積と海外企業への投資、SBETはイーサリアムのステーキング収益と著名な経営陣、そしてASSTは包括的なデジタル資産戦略を通じて、それぞれが独自の強みを発揮しています。これらの企業は、運用手数料を考慮するとETPよりも高いリターンを提供し、市場の変動期においても運営コストをカバーできる底堅さを持つと評価されています。
ヴィタンザ氏の2026年末におけるビットコイン140,000ドル、イーサリアム3,650ドルという強気な価格予測は、これらの企業が高いドルの利益を享受する可能性を示唆しています。dex.jpの読者の皆様にとって、これらのデジタル資産財務企業の動向は、DeFiと伝統的な金融市場の融合が進む中で、新たな投資機会を探る上で重要な視点となるでしょう。
